日前，曾經(jīng)的大牛股、1400億市值的海運(yùn)巨頭中遠(yuǎn)海控（601919）發(fā)布2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告稱，公司2023年上半年歸母凈利潤(rùn)較上年同期下滑了74.47%。值得注意的是，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)（CCFI）自去年下半年以來(lái)降幅超七成。市場(chǎng)人士指出，隨著航運(yùn)價(jià)格上漲紅利期的結(jié)束，航運(yùn)價(jià)格的逐步回歸理性，海運(yùn)和集裝箱生產(chǎn)企業(yè)的最新業(yè)績(jī)預(yù)期較前兩年有明顯下滑。

盤面上，7月4日，中遠(yuǎn)海控A股和H股股價(jià)盤中均漲超5%以上，刷新階段性高價(jià)。截至收盤，中遠(yuǎn)海控A股股價(jià)報(bào)收10.13元，當(dāng)日漲幅為6.52%

集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)收入下降

【資料圖】

業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，中遠(yuǎn)海控公司2023年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為165.51億元，與上年同期相比下滑74.47%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約為165.00億元，與上年同期相比下滑74.42%。

中遠(yuǎn)海控主要業(yè)務(wù)有集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)和碼頭業(yè)務(wù)，分別通過(guò)全資子公司中遠(yuǎn)海運(yùn)集運(yùn)和間接控股子公司東方海外國(guó)際，經(jīng)營(yíng)國(guó)際、國(guó)內(nèi)海上集裝箱運(yùn)輸服務(wù)及相關(guān)業(yè)務(wù)，通過(guò)中遠(yuǎn)海運(yùn)港口從事集裝箱和散雜貨碼頭的裝卸和堆存業(yè)務(wù)。

對(duì)于業(yè)績(jī)的下滑，中遠(yuǎn)海控表示，2023年上半年，由于集裝箱航運(yùn)業(yè)供需發(fā)生變化，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)（CCFI）均值同比下降69.31%。在上年同期業(yè)績(jī)基數(shù)較高的情況下，報(bào)告期內(nèi)公司集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)收入同比下降，導(dǎo)致業(yè)績(jī)與上年同期相比減少。在2022年上半年，中遠(yuǎn)海控歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為647.22億元。

2020年以來(lái)，集運(yùn)市場(chǎng)加速步入上升周期，運(yùn)價(jià)推至行業(yè)歷史高位，中遠(yuǎn)海控業(yè)績(jī)也在2021年出現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。2021年和2022年，中遠(yuǎn)海控實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3336.94億元、3910.58億元，同比上年分別增長(zhǎng)94.85%、17.19%；歸母凈利潤(rùn)為892.96億元、1095.95億元，同比增長(zhǎng)799.52%、22.66%。分業(yè)務(wù)類型來(lái)看，公司2022年集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)收入為3840.36億元，碼頭業(yè)務(wù)收入97.98億元。

由此看到，中遠(yuǎn)海控業(yè)績(jī)?cè)?022年急速放緩，因?yàn)?022年下半年，受地緣政治沖突、通脹高企等因素影響，全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易復(fù)蘇勢(shì)頭放緩，集運(yùn)市場(chǎng)需求疲軟，運(yùn)價(jià)水平持續(xù)下滑至2020年前水平。數(shù)據(jù)顯示，截止6月30日，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)（CCFI） 自 2022 年下半年以來(lái)從3271.07下降至895.72，下降幅度達(dá)72.62%。

事實(shí)上，中遠(yuǎn)海控此次業(yè)績(jī)大幅下滑，早在今年一季度就已經(jīng)有所顯現(xiàn)。2023年一季報(bào)顯示，中遠(yuǎn)海實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 473.53 億元 ， 同比上下滑55.13%；歸母凈利潤(rùn)為71.27億元，同比下滑74.20%。彼時(shí)，公司對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的解釋與現(xiàn)在一致，一季度由于集裝箱航運(yùn)業(yè)供需發(fā)生變化，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)（CCFI）均值同比下降68.45%，公司集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)收入下降。

航運(yùn)價(jià)格或?qū)⒅鸩交貧w理性

從國(guó)內(nèi)情況來(lái)看，我國(guó)港口今運(yùn)行年以來(lái)保持良好態(tài)勢(shì)，1-5月全國(guó)港口完成貨物吞吐量達(dá)到了67.5億噸，同比增長(zhǎng)7.9%，其20.42億噸，同比增長(zhǎng)8.5%；完成集裝箱吞吐量1.22億標(biāo)準(zhǔn)箱，同比增長(zhǎng)4.8%。作為我國(guó)最大的海上航運(yùn)企業(yè)，截止2022年末，中遠(yuǎn)海控覆蓋全球的集裝箱航運(yùn)銷售、服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)近700個(gè)，在全球36個(gè)港口投資46個(gè)碼頭，受外部環(huán)境影響明顯。

中遠(yuǎn)海控也在年報(bào)中坦言，展望2023年，地緣局勢(shì)緊張、高通脹以及歐美國(guó)家采取的緊縮貨幣政策，集裝箱航運(yùn)業(yè)既面臨需求增速放緩、貿(mào)易格局演變、脫碳進(jìn)程提速等長(zhǎng)期課題，也面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、運(yùn)力供給增加的現(xiàn)實(shí)考驗(yàn)。

對(duì)于行業(yè)供給端帶來(lái)的壓力，中遠(yuǎn)海控副總經(jīng)理陳帥在此前的年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，法國(guó)航運(yùn)咨詢機(jī)構(gòu)Alphaliner預(yù)計(jì)，2023年全球新交付運(yùn)力約250萬(wàn)TEU，較2022年同期翻番，2024年供給側(cè)也將保持較高增速，這是客觀的事實(shí)。

他還表示，一方面，目前市場(chǎng)在手訂單占存量運(yùn)力的比重遠(yuǎn)低于2007年水平，一定程度上顯示出在船舶資本開(kāi)支上的理性，另一方面，隨著國(guó)際海事組織（IMO）環(huán)保新規(guī)的生效，拆船市場(chǎng)有望重新活躍，部分低效能船舶航速受限，這些可能會(huì)在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)對(duì)行業(yè)的有效供給形成一定程度的約束。公司在手訂單計(jì)劃于2023年至2028年間的較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)逐步交付，將通過(guò)航線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、船舶航速優(yōu)化、船型結(jié)構(gòu)優(yōu)化等舉措助力行業(yè)及公司實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展。

財(cái)通證券最新研報(bào)認(rèn)為，從需求來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，國(guó)際貿(mào)易迅速恢復(fù)增長(zhǎng)；從供給來(lái)看，受疫情影響船舶運(yùn)轉(zhuǎn)效率明顯下滑，各國(guó)加大了港口輸入型疫情防控力度，延長(zhǎng)了船舶在港停泊時(shí)間，降低了集裝箱供應(yīng)鏈周轉(zhuǎn)效率。自2022-2023年，由于海運(yùn)需求減少，運(yùn)力過(guò)剩，運(yùn)價(jià)指數(shù)呈現(xiàn)震蕩下降趨勢(shì)。預(yù)計(jì)2023年后運(yùn)價(jià)指數(shù)將隨著全球供應(yīng)鏈恢復(fù)常態(tài)而緩慢下降，并且航運(yùn)企業(yè)將通過(guò)采購(gòu)數(shù)字化工具來(lái)提升船舶管理效率，實(shí)現(xiàn)降本增效。

中信建投分析認(rèn)為，航運(yùn)市場(chǎng)整體平穩(wěn)，不同航線運(yùn)價(jià)分化。歐洲航線方面，運(yùn)輸需求缺乏進(jìn)一步增長(zhǎng)的動(dòng)力，供求平衡情況不理想，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)延續(xù)下行走勢(shì)；北美航線方面，運(yùn)輸需求表現(xiàn)穩(wěn)定，供求關(guān)系平衡，航商執(zhí)行漲價(jià)計(jì)劃，推動(dòng)即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)大幅上漲。好望角型船段經(jīng)歷了持續(xù)的向上復(fù)蘇，大型船舶規(guī)模將出現(xiàn)積極發(fā)展軌跡，這可能反映出全球貿(mào)易的反彈和對(duì)大宗商品需求的增加。