連續19個月按兵不動的LPR(貸款市場報價利率)，終于動了。12月20日，央行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2021年12月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.80%，5年期以上LPR為4.65%。相比上月，1年期LPR下調5個基點，而5年期LPR依然沒變。這意味著明年元旦進行重置的存量房貸利率也將保持不變。

12月15日，央行宣布全面降準，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋放長期資金約1.2萬億元;同時，開展5000億元中期借貸便利(MLF)操作和100億元逆回購操作。當時市場已普遍預期，雖然最近一期MLF利率不變，但12月LPR很可能會下調。

中信建投首席經濟學家黃文濤此前表示，在穩增長壓力上升但仍需堅持房住不炒的情形下，央行政策利率調整動力不足，但LPR一年期報價利率仍有下調5bp的可能。首先是兩次降準已經滿足一次LPR調降的要求;其次，今年存款基準利率改革推動了銀行存款成本的下降，也為LPR調降提供了可能。

昨日，中泰證券認為，當前降息必要性有所上升：一是企業成本壓力短期難以緩解;二是實際貸款利率或將反彈;三是美國還未真正步入加息周期。本輪貨幣寬松周期之內不會僅有降準，降息大概率不會缺席。

中泰證券首席分析師楊暢認為，目前央行的政策利率較為完備，包括公開市場操作利率(OMO)、中期借貸便利利率(MLF)、貸款市場報價利率(LPR)和超額準備金利率(IOER)等手段。現階段，央行的主要中介目標仍然為數量型，并非價格型。

由于LPR是根據18家報價銀行最近一個月的實際利率表現進行匯總統計，并去掉一個最高報價和一個最低報價進行加權平均計算后的數據。楊暢傾向認為，LPR降低5個BP，是前期經濟偏弱對資金價格的映射，而非主動降息操作。

“我們認為，中央經濟工作會議之后，工作重心已經轉向了全力穩增長，后續伴隨著政策的發力，經濟修復仍然是大概率事件。”楊暢稱。

國金證券發布的最新研報指出，經濟需求收縮下，降實體融資成本，是激發市場主體活力的需求，是金融“穩增長”的重要途徑。近期央行也在多個場合強調，要促進企業綜合融資成本穩中有降，連續兩次降準等也積累了一定成本下降動能。1年下降、5年不動，符合地產調控、政策調結構的需要。LPR下調或只是開始，持續降低實體融資成本，才能更好激發實體活力。

不過，資本市場的表現可能說明A股投資人對LPR的降息幅度并不滿意，近日股市并沒有表現出很強勁的狀態。鑒于當前美聯儲在為緊縮預熱，投資人預期未來央行寬松次數將受到限制，因為人民幣寬松會讓潛在利差縮小。中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林認為，央行應該抓住美聯儲緊縮前的窗口期，向市場投放足夠的人民幣流動性。

關注

明年北京首套房利率仍為5.2%

據了解，我國大部分存量房貸的重定價周期都是一年，不少存量客戶的房貸利率重定價日是每年1月1日，會依據當時的LPR更新當年的房貸利率。

目前北京地區房貸市場利率仍執行首套房利率為LPR(貸款市場報價利率)+55個基點、二套房利率LPR+105個基點這一項標準，即首套房利率為5.2%、二套房利率為5.7%。如果近期銀行不調整房貸利率加點數，這一標準也將不變。

中原地產首席分析師張大偉認為，5年期以上LPR未變，代表房地產市場期望的貸款變化沒有出現，但已經出現了1年期降息，代表整體信貸政策寬松的趨勢。一年期降息雖然很難影響購房者，但對于開發商來說，一定程度上可緩解資金壓力。后續降息趨勢繼續的可能性很大。(程婕)