今年以來發行日漸火爆的公募FOF產品又有交易上的創新。

近日，包括廣發、興證全球在內多家基金公司上報了FOF-LOF產品，LOF正是上市型開放式基金的縮寫，這也意味著誕生已有三年多時間的公募FOF，未來有望實現場內交易。

在業內人士看來，上市交易對于帶有封閉期的公募FOF品種而言可以提升流動性，也是公募FOF多元化發展的新路徑。

公募FOF有望引入場內交易機制

又一類公募基金有望在交易機制上實現新的突破。

近日，廣發、興證全球、交銀施羅德、中歐、民生加銀基金齊齊上報了名為“FOF-LOF”的新一類基金產品，據證監會最新基金審批信息顯示，該批FOF基金分別為：興證全球積極配置三年封閉運作混合型基金中基金(FOF-LOF)、廣發優選配置兩年封閉運作混合型基金中基金(FOF-LOF)、交銀施羅德智選星光一年封閉運作混合型基金中基金(FOF-LOF)、中歐匯選一年封閉運作混合型基金中基金(FOF-LOF)、民生加銀優享平衡6個月定期開放混合型基金中基金(FOF-LOF)》。

從產品接收日期來看，此批FOF基金均是在8月5日上報，目前處于等待受理狀態，而從產品名稱上看，產品涵蓋了“積極配置”、“優選配置”、“智選”、“匯選”等，強調大類資產配置以及優選基金的理念，封閉期也從6個月、1年到2年、3年不等。

“這一批新上報的FOF產品也是LOF基金，即上市型開放式基金，未來基金成立之后可以上市交易。從產品特征上看，這批FOF基金的權益倉位隨著封閉期的拉長而提升，權益倉位越高，風險等級也比較高。但從交易角度分析，權益倉位相對高一些的基金，其凈值波動也會相對更大，交易屬性也會更強。”一位基金公司人士分析。

“一些權益型基金也會同時在場內上市，一方面是因為權益基金凈值波動相對較大，客戶有交易需求;另一方面，不少明星基金經理管理的基金在場外限制大額申購，客戶在場內買入不受單筆額度限制。”另一位基金公司人士稱，也可以從上述兩方面分析FOF基金上市對于投資者的吸引力，從凈值彈性分析，權益倉位高的FOF相對更有優勢，不過從購買便利性上看，目前FOF基金普遍不限購，這一方面無法給FOF基金場內交易帶來太多的亮點。

在一位公募FOF基金經理看來，FOF基金上市的意義在于給持有FOF產品的投資者多了一個變現的渠道，可以稱得上是一種流動性的解決方案。“畢竟投資者的需求并非一成不變，起初購買了帶封閉期的產品，中途也可能臨時有流動性的需求，FOF基金上市之后，投資者可以將手中持有的份額轉為場內份額賣出，實現退出。”

“場內基金的目標客戶群多數歸屬于券商渠道，FOF基金上市之后能否成為活躍品種，也還要看券商推動這類品種的意愿。”也有業內人士稱。

公募FOF年內發行突破500億大關

今年以來，公募FOF告別了此前幾年“不溫不火”的局面，在新基金發行市場上接連冒出“爆款”。

7月12日，興證全球優選平衡三個月持有混合FOF首發，單日募集規模超過185億，遠超80億的募集上限，啟動比例配售，該基金也成為迄今為止首發規模最大的FOF基金。

而就在4月23日，由民生銀行托管并主代銷的“廣發核心優選混合基金(FOF)”啟動發行，僅短短三天時間就宣布提前結束募集。首發募集規模接近70億元，這也是公募FOF首發史上，發行規模僅次于興證全球優選平衡的FOF基金。

今年2月份發行成立的民生加銀穩健配置6個月持有期混合型基金中基金(FOF)也是首日發行即超過50億元募集上限，提前結束募集并啟動比例配售。除此之外，浦銀安盛嘉和穩健一年持有、嘉實民安添歲穩健養老一年持有期兩只年內發行的FOF基金首發規模也均超過50億元。

Wind數據顯示，截止8月9日，年內新發的29只公募FOF基金合計募集規模突破500億大關，單只平均發行規模達到17.34億元，無論是總規模還是平均規模均創出自2017年10月公募FOF基金問世以來的歷史新高。

在華南某大型基金公司市場部人士看來，FOF基金發行回暖既有政策因素也有渠道因素。“一方面，第三支柱養老金建設相關政策落地在即，各家基金公司也在加緊完善旗下FOF基金產品線;另一方面，渠道競爭日益激烈，且相互間的比拼已經蔓延到細分品類領域，例如民生銀行打出了’買FOF 到民生’的口號，意圖在FOF代銷領域彎道超車。”

上述華南某大型基金公司市場部人士表示，大體上看，取得較好發行成績的FOF基金大致可分為兩類：一類是有銀行股東背景的基金公司，其FOF規模主要源自銀行理財產品的轉化導流;另一類則是有較好市場品牌的基金公司，例如廣發、興全等公司的業績和口碑較為突出，吸引了新增認購資金。

“長期業績靠前的主動權益類基金經理普遍管理的產品數量較多，規模也比較大。相比較而言，FOF基金經理的可承載規模還有提升空間，這或許也是市場資金流向FOF的原因之一。”也有基金公司人士從規模角度分析。