1、初期高投入高增長， 預期資本回報率高于整個經濟體的平均水平，銷售額增長率高于整體經濟平均水平。最直觀的例子就是互聯網初期，每個網站都不賺錢，但是銷售額增長率非?？膳?，是以實體經濟的倍數。

2、平穩發展階段，資本回報率依然高于整個經濟體的平均水平，銷售增長額略高于或相當于整體經濟水平。這個時候，行業開始整合，有了盈利模式。行業依然值得投入股權投資，但也可以通過債權融資。行業有了一定的壁壘，行業領跑人出現，但未達至壟斷地步。

3、發展停滯階段，資本回報率等于或低于經濟體的平均水平。銷售增長額低于整體經濟體水平。行業參與者人數逐漸減少。這時候行業只剩下巨頭，基本上不會有新的股權投資進入這個行業，融資需求由債權融資主導。

行業景氣度怎么算

企業景氣指數的兩種計算方法：

企業景氣指數的計算方法通常有兩種一是針對一組問題通過加權平均的方式計算企業景氣指數。如通過與企業生產經營活動密切相關的訂貨、生產、銷售、盈利、用工、投資等指標，計算每一個問題的單項指數，再對每一個問題賦予相應的權重頭腦風暴法、因子分析法或兩者的結合來賦權，再加權平均計算綜合景氣指數。二是只針對一個綜合問題的回答計算，即根據對企業綜合經營狀況的判斷和預期計算企業景氣指數或根據對企業所在行業的形勢判斷及預期計算企業家信心指數。