4月10日，國內領先的化學藥品原料藥及中間體生產企業——浙江海森藥業股份有限公司(證券簡稱:海森藥業,證券代碼:001367)成功在深交所主板上市。

海森藥業是原料藥細分領域頭部公司，現有產品體系豐富、優勢明顯，目前已形成了以消化系統類解熱鎮痛類和心血管類原料藥為主，以抗抑郁類、抗菌類等原料藥為輔，同時以抗病毒類、非甾體抗炎類等特色原料藥與制劑為預備的產品體系，已打造產品種類豐富、同時拳頭產品突出的良好局面；此外，公司已經著手推進向化學藥品制劑研發，生產與銷售的產業鏈延伸，以實現向“中間體、原料藥和制劑”一體化產業鏈的升級。

業績呈較快增長態勢產品得到國際市場的廣泛認可

(相關資料圖)

國泰君安分析指出，2019至2022年1-6月，公司分別實現營收2.67億元、2.85億元、3.89億元和2.11億元，2019~2021年營收復合增速20.74%；分別實現凈利潤6895.75萬元、6282.69萬元、9399.96萬元和5686.55萬元，2019~2021年凈利潤復合增速16.75%；公司業績呈較快增長態勢。

從細分產品收入來看，原料藥業務收入占比基本在80%附近，總體上保持穩定；其中，阿托伐他汀鈣產品收入增長較快，驅動原料藥收入穩步增長，2019至2022年1-6月分別實現銷售收入1177.72萬元、5889.84萬元、8501.36萬元、4601.56萬元，2019~2021年復合增速24.70%，收入占比由2019年的4.42%提升至2021年的21.98%；主要受益于2019年9月公司阿托伐他汀鈣原料藥下游制劑客戶齊魯制藥(海南)有限公司和福建東瑞制藥有限公司集采中標。

公司已經取得阿托伐他汀鈣原料藥的先發優勢，首先，自主掌握的一鍋法合成技術使得生產工藝更加簡潔，得到的產品質量更優、成本更低、相對競爭力更強；其次，公司阿托伐他汀鈣產能已經達到100噸，形成了一定的規模效應，且因下游客戶中標集采，市場占有較高；此外，公司也已經取得歐盟CEP證書、美國DMF登記以及印度、韓國，俄羅斯、巴西等國的注冊，得到了國際市場的廣泛認可。

醫療衛生領域穩步擴張 業績增長具有可持續性

隨著我國經濟高速發展、人口老齡化程度提升、居民健康意識增強、國家對醫療健康行業的鼓勵政策等，我國醫療衛生總支出穩步增長，相應地也為原料藥企業向制劑產業鏈延伸提供了機遇，增加了原料藥企業的戰略靈活性和主動性。2019年，國家啟動阿托伐他汀鈣聯盟地區藥品集中采購，帶動該市場銷售量和銷售額快速增長；而阿托伐他汀鈣原料藥主要生產企業數量有限，截至2023年3月，我國取得阿托伐他汀鈣原料藥生產批文的企業有27家，共獲得29個批文，其中主要生產企業包括海森藥業、樂普藥業、海正藥業和江北藥業。

健康意識增強疊加產業政策鼓勵，公司將緊抓行業發展機遇、擴張市場份額。阿托伐他汀鈣近幾年市場增長較快，公司產品自2020年以來快速放量，市場份額不斷提升，有望成為下一個具有爆發潛力的優勢產品。公司計劃使用本次股票上市的募集資金實現阿托伐他汀鈣的規模擴張，預計設計產能從現有的100噸擴大到300噸，滿足公司末來數年的產能需求，從而擴大已經取得的先發優勢。

產品梯隊不斷豐富 提供未來業績增長潛能

海森藥業生產工藝成熟可控，核心技術國內領先，現已積累了比較多的化學合成單元反應技術，能夠在更多需要類似反應的產品中應用，有較強的科技成果轉化能力；生產工藝方面，公司能夠不斷創新性地突破工藝路線中的技術關鍵點，形成一些在業內領先的生產工藝，使得公司產品質量穩定，產品收率較高，成本優勢明顯；例如，公司的硫糖鋁合成工藝技術具有環保效果佳，綜合成本低等優勢:公司針對阿托伐他汀鈣自研的一鍋法合成技術能夠提升產品純度，具有合成工藝簡潔、成本具有競爭力等特點。

海森藥業本輪IPO募投資金將部分投入年產200噸阿托伐他汀鈣等原料藥生產線技改項目建設，預計新增阿托伐他汀鈣產能200噸/年，帕瑞昔布鈉產能10噸/年，塞來昔布產能10噸/年，倍他司汀產能10噸/年、氨基丁酸產能200噸/年、酶法合成手性醫藥中間體產能100噸/年。

新增生產線建設有助于公司新增帕瑞昔布鈉等產品規模化生產。公司在鞏固和擴大現有優勢產品的基礎上，公司還計劃新增帕瑞昔布鈉（手術后疼痛的短期治療）等市場需求較大的產品的規模化生產，形成合理的產品增長梯隊，增強公司的可持續經營能力。