3月29日，山鷹國際（600567.SH）發布公告稱，公司擬將回購專用證券賬戶中的145,629,603股庫存股份予以注銷，并相應減少公司注冊資本，據悉，該議案已通過公司董事會、監事會審議，尚需提交公司股東大會審議批準。

業內普遍認為，回購股份注銷相較于回購股份的股權激勵、員工持股計劃等用途，公司真金白銀出手壓縮股本直接回饋全體股東，使“回購”顯得誠意十足。究其原因是，上市公司將已經回購的股份注銷，公司總股本減少，在當期利潤既定的情況下，每股收益隨之提高，無形中也提升了上市公司的含金量，企業投資價值得以彰顯。

根據目前公開披露的信息來看，上市公司回購股份一般有兩種用途，一是用于股權激勵或員工持股計劃；二是直接注銷，大部分公司選擇了前者。這是因為，作為營利性主體，上市公司認為花大價錢購買自身股份卻白白注銷掉，既不能讓大股東分得現金紅利，也不能直接造福員工，短期來看似乎不太劃算，自然也就動力不足。

(相關資料圖)

但從投資者的角度來看，投資者更愿意接受第二種注銷回購股份的方式，與此同時，在投資者互動平臺，回購股份的注銷也逐漸成為他們普遍的呼聲。

正因為此，如今不少企業也逐漸將注銷回購股份作為回報投資者的一種方式。全景網注意到，2023年3月，除山鷹國際外，亞寶藥業亦公告稱，擬以自有資金1.5億元-3億元回購股份，回購價格不超過7.20元/股，所回購股份將用于注銷并減少公司注冊資本。據初步統計，2022年全年，格力電器、冠城大通、天虹股份、孚日股份等48家上市公司實施完成回購股份的注銷，其中，華泰股份、明新旭騰、東方集團、湖北能源等7家公司擬回購并注銷的股本比例超過3%。

由此可見，上市公司通過注銷回購股份來實實在在縮減總股本，進而提升每股收益回報股東的行為正呈星星燎原之勢，這是A股歷史上前所未有的一種新氣象。

公開資料顯示，山鷹國際是以再生纖維回收、工業及特種紙制造、包裝產品定制、產業互聯網等為一體的國際化企業。公司致力于產業生態構建和商業模式創新，成為“為客戶創造長期價值的全球綠色包裝一體化解決方案服務商”。

此次山鷹注銷回購股份的背后是等待需求回暖的一次舉措。2022年，造紙行業遭遇行業低谷期。多家造紙行業上市公司近日發布年度業績預告，業績多數出現下滑。全國造紙和紙制品業增加值累計下降0.6%，其中12月份同比下降3.4%。全國機制紙及紙板（外購原紙加工除外）產量13691.4萬噸，同比下降1.3%。

港交所上市公司玖龍紙業2023財年中報顯示，2022年7-12月，公司權益持有人應占虧損預計約人民幣12.50-14.50億元；2023年1月，頭部紙企之一的晨鳴紙業發布2022年度業績預告，公司預計實現盈利2.9億-3.3億元，同比下滑86.12%-84.21%。截至2022年11月，造紙和紙制品虧損單位企業數量為1936個，同比增長37.5%。企業虧損數量創近3年之最。

業內人士向全景網指出，從短期來看，造紙行業國內需求磨底、海外需求走弱，板塊盈利延續低位。不過有券商表示，本輪周期產業虧損已達3個季度，預計伴隨國內經濟復蘇，漿、紙走勢分化，企業盈利穩步復蘇。

浙商證券研報表示，疫后需求復蘇，消費轉向樂觀。2022年年底以來，國內下游物流快遞、零售行業有序恢復，箱板瓦楞價格與社零消費聯系緊密，雖有零關稅政策帶來進口沖擊，考慮運輸到港仍需時間，若2023年經濟復蘇情況良好，可較快消化庫存及新增供應量，消費旺季紙價仍可提漲，帶來盈利改善。

多種跡象表明行業已處于盈利底部，伴隨市場需求的逐步恢復以及成本的理性回歸，企業盈利有望實現修復。同時，在行業格局持續優化的背景下，以山鷹國際為代表的擁有全產業鏈的頭部企業，有望憑借在戰略、產品、研發、技術、管理的優勢下率先突圍。（全景網）