疫情的“冬天”注定被逾越，但屬于方便食品的“風口”會否停歇？

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日前，主營方便食品的四川白家阿寬食品產業(yè)股份有限公司（下稱“阿寬食品”）更新了其招股書——“總盤子”穩(wěn)固擴容、線上渠道持續(xù)火爆仍然是其核心關鍵詞。

好風憑借力 營收上臺階

不可否認，2020年突如其來的疫情陰霾“意外”拉動了新消費場景的蓬勃發(fā)展，2020年和2021年，抖音、電商直播平臺的流量爆發(fā)，帶來更多新消費機會。

在這其中，方便食品一度以“剛需”屬性而走俏，方便面、米線、螺螄粉、自熱火鍋等一系列新型方便食品大量涌現(xiàn)并受到市場和資本青睞。僅2020年春節(jié)期間，京東平臺的方便食品成交金額增長35倍，其中僅方便面這一品類就售出了1500萬包。

在行業(yè)大幅回暖背景下，細分賽道的競爭也此起彼伏。除了傳統(tǒng)品牌如康師傅、統(tǒng)一、白象之外，市場上一大批爆款品牌如“自嗨鍋”“莫小仙”“白家阿寬”等迅猛增長，既“叫好”更“叫座”，很大程度上為方便速食行業(yè)帶來了新活力。

根據(jù)公司招股書，阿寬食品2020年起的營收規(guī)模即已穩(wěn)定在10億元以上，2020年、2021年兩年的營收規(guī)模分別為11.10億元和12.14億元，2022年前三季度營業(yè)收入則繼續(xù)同比增長達到9.27億元。

特別地，公司線上業(yè)務已經成為公司最重要的渠道，2019年至2021年以及2022年上半年，公司線上渠道銷售額的營收占比分別為50.46%、61.34%、63.30%和53.55%。

根據(jù)Euromonitor/光大證券研究所的數(shù)據(jù)，2018年至2021年，阿寬食品的銷售額復合增長率在行業(yè)前十廠商中排名第一，2021年的方便面銷售額已位居內資品牌前三；另根據(jù)中國食品科學技術學會向四川省經濟和信息化廳出具的證明，阿寬食品2021年在非油炸新型方便食品的市占率約為18%。

莫道桑榆晚 負重顯擔當

事實上，疫情之前我國方便食品行業(yè)已經進入增長“瓶頸期”。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2016年我國方便食品制造行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實現(xiàn)銷售收入4063.69億元階段“達峰”后連續(xù)多年總需求下滑，至2018年全行業(yè)銷售收入規(guī)模跌破3000億元大關達到2959.70億元，較高點回落約30%。細分品類而言，方便面的銷量則早在2013年起就連年下跌：全景網梳理發(fā)現(xiàn)，2013年至2016年我國方便面年銷量從462.2億包大幅下跌至385.2億包、回落達20%，相當于退回到了2010年的銷量水平，此后多年也一直不溫不火，直到2020年疫情爆發(fā)消費量才又創(chuàng)出歷史新高。

錯位競爭、轉型升級以贏得市場主動成為當時擺在行業(yè)內企業(yè)面前的一道必答題。

多年之后的行業(yè)研究報告回顧行業(yè)發(fā)展歷程時提到：2016年以后我國方便面行業(yè)形成了多元化和中高端化兩大發(fā)展特征，行業(yè)廠商普遍選擇向中高端化升級，中高端市場的發(fā)展成為帶動行業(yè)止跌回升的主要因素。

彼時的阿寬食品專注于以滿足現(xiàn)代人群對健康速食的更高要求為出發(fā)點，不斷推出具備食材更豐富、營養(yǎng)更均衡、味道更正宗等特征的新型方便食品，受到消費者認可，市場占有率提升速度較快。2016年至2021年，公司細分市場占有率迅速攀升——由0.6%大幅提升至2.1%，在內資品牌中位居前三，實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。

“匠心”打造產品力 奮力“干”出好業(yè)績

全景網了解到，阿寬食品旗下的“阿寬”和“白家陳記”兩個品牌全系列產品均為非油炸產品，公司著力圍繞健康、營養(yǎng)均衡的產品力“做文章”并就非油炸方便寬面及其制備方法取得了一系列專利和知識產權，形成了核心技術壁壘。有食品專家指出，從營養(yǎng)角度來說，非油炸工藝由于溫度較油炸低，其損失的營養(yǎng)素要更少、所含熱量也相對低得多，油少、水分含量明顯高于油炸，丙烯酰胺含量相對低得多。

具體而言，公司采用的“高溫擠壓可控微膨化制面”專利技術就可以保證面皮水分含量穩(wěn)定在12%至14%，實現(xiàn)面體內部結構穩(wěn)定且形成較為均勻的氣孔，既可以保障面體安全性、穩(wěn)定性，亦實現(xiàn)面體復水方便性，大大提升了非油炸面的口感品質。特別是公司紅油面皮系列產品，主打“寬面皮，更有勁兒”“四川特色”“非油炸”等特點，與傳統(tǒng)方便面在形態(tài)、口味、工藝等方面均存在顯著不同，早在疫情爆發(fā)之前的2018年起，公司就不斷升級“紅油面皮”系列產品形態(tài)、包裝及營銷方式，成功將其打造為熱銷產品，開創(chuàng)了一個新的方便面品類。至2021年，該產品系列年銷售額約5億元，累計銷售超過1億份，在2021年榮獲新國貨創(chuàng)新大賽評選的“最受主播喜愛獎”。

而憑借線上渠道業(yè)務的快速發(fā)展，公司方便米線銷量實現(xiàn)持續(xù)增長，如了“勾魂米線”“花溪牛肉粉”等多款具有地域特色的方便米線產品獲得了消費者的廣泛認可和青睞。

此外，2018年，公司的“成都冒菜粉”被中國食品科學技術學會評為“中國方便食品創(chuàng)新大獎”。2019年，公司的“阿寬甜水面”獲“中國方便食品行業(yè)最佳創(chuàng)新產品”獎，其它兩款產品“阿寬缽缽雞”及“流汁土豆粉”獲“優(yōu)秀創(chuàng)新獎”。2020年，公司的“椒麻拌面”“紅油涼皮”同時被中國食品科學技術學會評為“2019-2020年度方便食品行業(yè)最佳創(chuàng)新產品”。2021年，公司的“陜西油潑寬面（方便面皮）”被第二十一屆中國方便食品大會評為“2020-2021 年度中國方便食品行業(yè)優(yōu)秀創(chuàng)新產品”，“紅油面皮”獲得新國貨創(chuàng)新大賽評選的“最受主播喜愛獎”。2022年，公司的“勾魂面（紅油、黑鴨、鮮椒）”被第二十二屆中國方便食品大會評為“2021-2022年度中國方便食品行業(yè)優(yōu)秀創(chuàng)新產品”，“成都粉節(jié)子”獲得Wow Food Awards 2022組委會頒發(fā)的創(chuàng)新食品評鑒大賽2022銅獎……

在豐富的品類布局和產品矩陣“加持”下，公司主營業(yè)務毛利率多年以來保持相對穩(wěn)定。剔除執(zhí)行新收入準則產生的影響后，公司2019年至2021年以及2022年上半年的主營業(yè)務毛利率分別為 36.22%、36.30%、34.50%和 36.61%。

公司稱，高度分散的銷售渠道及客戶群體，能夠使公司業(yè)績水平在較大的規(guī)模基礎上繼續(xù)保持穩(wěn)健增長。而憑借良好的經營活動現(xiàn)金流及銷售回款情況，亦能充分保證公司穩(wěn)健經營。

創(chuàng)新引領未來 耕耘正在當下

“現(xiàn)在正是消費類企業(yè)的黃金年代，最大的特點是創(chuàng)新成本大幅下降。比如以前公司開發(fā)新產品想讓市場認知特別難,因為沒有太多的傳播渠道。而且銷售擴張只能靠線下，特別慢。創(chuàng)新的成本很高、商業(yè)模式變現(xiàn)難度很大。” 華創(chuàng)證券研究所所長、新財富食品飲料最佳分析師董廣陽語重心長地繼續(xù)指出：“如今,好的產品能夠快速在互聯(lián)網上形成口碑效應,全國各地訂單會隨之涌入,線上幾乎沒有貨架成本。同時,人口結構決定主力消費群體對產品價格的敏感性大幅下降,對品質的要求提高,這給真正做好產品的消費企業(yè)以機會。”

2015年至2022年，董廣陽團隊六次獲評《新財富》食品飲料行業(yè)最佳分析師第一名，在券商分析師里享譽盛名。

作為公司本次發(fā)行上市的保薦機構，廣發(fā)證券直言：阿寬食品作為該細分行業(yè)龍頭企業(yè)技術創(chuàng)新性突出，其核心生產工藝均為自主研發(fā)并已取得多項發(fā)明專利，整體技術達到國際先進水平，為行業(yè)發(fā)展作出了突出貢獻。

值得指出的是，隨著公司業(yè)務規(guī)模及銷售業(yè)績持續(xù)增長，公司還著眼長遠積極實施股權激勵措施將公司的發(fā)展與員工利益更緊密捆綁，在2019年、2020年和2021年確認較大額的股份支付費用：分別達到為1,211.48萬元、1,255.74萬元和1,117.16萬元，分別占到對應期間利潤總額的40.65%、13.62%和15.85%，這在一定程度上拉低了對應期間的短期業(yè)績表現(xiàn)。

天風證券研究報告亦指出：方便食品企業(yè)/品牌想要在競爭激烈的市場上占有一席之地而不是曇花一現(xiàn)，產品力是抓手，供應鏈帶來規(guī)模空間，消費群體影響著增長的難易程度。阿寬食品作為中高端方便食品后起新興品牌，在強大供應鏈加持下能夠做到逐步線下渠道擴張轉型，實現(xiàn)線上線下兼?zhèn)洌凇皯腥私洕钡刃律虡I(yè)模式加速催化下加速搶占市場份額，深耕年輕消費群體心智打造品牌勢能，以紅油面皮等大單品為抓手，不斷進行全渠道拓展。隨著產能擴張，后續(xù)公司業(yè)績有望加速成長。

星光不負趕路人，征衣未解再跨鞍。相信，以匠心品質引領消費升級、持續(xù)以優(yōu)質產品鑄就消費者舌尖上健康生活的阿寬食品將繼續(xù)書寫好屬于自己“春天的故事”。（全景網/龔璨）