作為交通領(lǐng)域能源轉(zhuǎn)型重點方向、主流航空“新能源”的生物柴油，迎來高景氣周期。

01

(資料圖)

生物柴油并非特別新興的行業(yè)

生物柴油憑借良好的可再生性及減排效應(yīng)，已是交通領(lǐng)域能源轉(zhuǎn)型的重要方向。

生物柴油與普通石化柴油相比，在燃料性能、潤滑性能、可再生性上更具有優(yōu)勢，還能顯著減少溫室氣體、硫和芳烴等有毒物質(zhì)的排放。生物柴油最早誕生于19世紀的英國，歷經(jīng)百年探索，生物柴油制備技術(shù)逐漸走向成熟，并在能源安全和低碳減排的驅(qū)使下受到廣泛關(guān)注。

根據(jù)當(dāng)前歐盟規(guī)則，將生物燃料分為兩大類，第一類為傳統(tǒng)生物燃料（Conventional Biofuel），主要以糧食作為原料生產(chǎn)生物柴油，分為RME（菜籽油制成的生物柴油）、SME（豆油制成的生物柴油）、PME（棕櫚油制成的生物柴油）等，歐洲本土生物柴油生產(chǎn)以及進口的生物柴油依然以傳統(tǒng)生物柴油為主。

第二類為先進生物燃料(Advanced Biofuel)，是以非糧食為原料生產(chǎn)，包括PARTA和PARTB兩種類型，PARTA主要以各種農(nóng)作物的非食用部分作為原料，由于該類原料所含碳鏈較短，雙鍵較多，主要制成生物乙醇，氫化植物油（HVO）等燃料；PARTB主要以廢油脂、動物脂肪作為原料生產(chǎn)燃料（UCOME），其碳鏈較長，結(jié)構(gòu)更接近化石柴油。相比傳統(tǒng)生物燃料，用廢油脂制備的生物柴油（UCOME）擁有更高的溫室氣體（GHS）減排屬性。

各國基于自身國情，以不同原料制備生物柴油。其中歐盟以菜籽油為主，美洲以大豆油為主，東南亞以棕櫚油為主，中國奉行“不與人爭糧”政策，主要采用廢油脂為原料生產(chǎn)生物柴油。

圖/各公司公告

生物柴油技術(shù)仍在不斷迭代，目前主流生物柴油產(chǎn)品主要為第一代生物柴油脂肪酸甲酯和第二代生物柴油氫化動植物油。第三代生物柴油由于提取和分離難度較大，生產(chǎn)成本較高，全球占比不足2%，但其具有更高碳減排效應(yīng)且原材料不占用耕地、無規(guī)模限制，是長期具備發(fā)展?jié)摿Φ闹苽涔に嚒?/p>

生物柴油反應(yīng)原理 數(shù)據(jù)來源：CNKI

生物柴油在國內(nèi)的發(fā)展時間，也并不短。

中國生物柴油產(chǎn)業(yè)起步于21世紀初，2003年之前國際油價低迷，企業(yè)處于初步探索期經(jīng)營困難，2003年后油價上漲，行業(yè)開始擴產(chǎn)。2008年受金融危機影響，國際油價暴跌，生物柴油市場需求明顯萎縮，造成企業(yè)停產(chǎn)或倒閉。

2011年，國際原油價格回升維持高位，掀起生物柴油投資熱潮，推動行業(yè)產(chǎn)能擴張至歷史峰值350萬噸。2011年2月，我國正式實施《生物柴油調(diào)合燃料（B5）》標準，要求生物柴油的添加標準為1-5%。

之后OPEC（石油輸出國組織）大幅增產(chǎn)導(dǎo)致國際原油價格大幅下跌連帶生物柴油價格下降，國內(nèi)柴油市場供過于求，原料供應(yīng)短缺及市場認知有限使得生物柴油難以進入成品油市場,生柴陷入“優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品低價賣，合法產(chǎn)品非法賣”的困局，加之2015年國家將生物柴油生產(chǎn)企業(yè)增值稅即征即退100%降為70%擠壓產(chǎn)品凈利潤，企業(yè)普遍虧損嚴重，甚至被迫停產(chǎn)、破產(chǎn)，名義產(chǎn)能由2015年的350萬噸急劇下降至2016年234萬噸。

在2017年之后，油價回暖疊加海外需求上行，行業(yè)逐步復(fù)蘇。國內(nèi)生物柴油企業(yè)名義產(chǎn)能趨于穩(wěn)定，產(chǎn)能釋放率與產(chǎn)量逐年增長，行業(yè)在經(jīng)歷過沉浮后逐漸走向成熟穩(wěn)定。自2016年行業(yè)龍頭卓越新能生物柴油產(chǎn)品開始批量出口歐洲以來，我國生物柴油行業(yè)逐步走向外銷歐洲為主。

近年來，多因素正驅(qū)動生物柴油景氣度不斷上行。

02

景氣不斷提升

中國出口量大幅增長

當(dāng)前全球生物柴油需求量仍在不斷增長。

首先得益于全球范圍內(nèi)減排政策的持續(xù)推進，主要消費地區(qū)對生物柴油摻混比例的要求逐年提高。例如歐盟地區(qū)生物柴油摻混比例從2013年的5.6%提升至2020年的7.8%，伴隨更為嚴格的可再生能源指令的實施，歐盟地區(qū)摻混比例將持續(xù)提升。印度尼西亞的B30、馬來西亞的B20及巴西的B12等亦對生物柴油長期需求形成良好支撐。（釋義：印度尼西亞目前實施B30生物柴油強制摻混計劃，即強制要求30%的棕櫚生物燃料與70%的柴油混合）

同時疫情疊加俄烏沖突加劇能源危機，加速可再生燃料應(yīng)用。2020年以來，原油價格出現(xiàn)修復(fù)回升，我國生物柴油行業(yè)產(chǎn)能利用率從2019年的35%提至2021年的66%。隨著俄烏沖突的持續(xù)，歐洲能源供給緊張價格高企，可再生能源轉(zhuǎn)型需求迫切，生物柴油作為傳統(tǒng)能源的替代品之一，需求正在穩(wěn)定釋放。

2020年的全球生物柴油產(chǎn)量約4300萬噸，近10年全球需求復(fù)合增速達10%。生物柴油消費地區(qū)主要集中在歐洲、美洲、東南亞等地區(qū)，歐洲地區(qū)生物柴油消費量占比全球總消費量的47%。目前歐洲地區(qū)主要以菜籽油為原料，少量從東南亞地區(qū)進口棕櫚油制生物柴油，產(chǎn)品供不應(yīng)求。

資料來源：REN21

其中國內(nèi)出口量還明顯受益于減排要求的提升。

《可再生能源指令（RED）》在確定可再生能源的比例要求時，同時也規(guī)定了可再生能源的計算規(guī)則：生物燃料只有滿足60%最低溫室氣體(GHG)減排要求，才能計入歐盟和/或成員國目標，未達到標準的生物燃料按照一定比例進行扣減，而超出60%減排量的生物柴油品類則進行相應(yīng)增量計算。

廢油脂制備的生物柴油（UCOME）的GHS減排量達到83%，由于UCOME能夠計算更多的生物燃料消耗量，更容易達到歐洲各國設(shè)定的摻混比例要求，故而UCOME在歐洲具有特殊的競爭力。廢油脂生物柴油UCOME競爭力逐漸增強，現(xiàn)已成為歐洲第二大生物柴油原料，占生柴原料的23%，而這主要就進口于中國。

根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2022年1-8月國內(nèi)生物柴油總出口量115.1萬噸，同比增長49.2%，其中8月份出口21.0萬噸，同比增長183.4%，環(huán)比增長6.2%，8月出口均價1768.7美元/噸，較年初上漲8.8%，同比上漲15.5%。2022年9月生物柴油的出口量分別達到 21.06 萬噸，創(chuàng)下歷史新高。

資料來源：卓創(chuàng)資訊

2022年1-8月出口均價1747美元/噸，同比增長37%，行業(yè)處于量價齊升的態(tài)勢中。

資料來源：卓創(chuàng)資訊

考慮到未來航空領(lǐng)域還有巨大的硬性需求，生物柴油景氣度仍有望維持。

03

航空需求較為硬性

未來量增基石穩(wěn)固

未來更為可觀的增量其實來自于航空領(lǐng)域。

與陸面交通相比，航空的能量密度要求及發(fā)動機結(jié)構(gòu)決定了其短期無法實現(xiàn)電氣化改造，采用生物航煤SAF是是航空領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)減排、新能源化的核心手段。

2022年6月28日我國首套10萬噸/年以廢油脂為原材料的生物航煤產(chǎn)線實現(xiàn)規(guī)劃化試產(chǎn)，后續(xù)中國、美國等國啟動生物航煤應(yīng)用具有較高確定性。

9月14日，歐洲議會表決也通過了對歐盟修訂后的可再生能源指令(REDII)的修正案，提出到2030年可再生燃料在交通運輸業(yè)的占比達到29%，高于2021年提議的26%，同時PARTA類型先進生物燃料2022年至少達到0.2%，并在2025年增加到1%，2030年增加到4.4%(高于歐盟委員會此前提議的2.2%)，PARTBUCOME部分原料不設(shè)置上限，歐盟成員國必須在2024年12月31日前實施修訂后的REDⅢ。

航空煤油方面，2025年歐洲飛機開始強制生物航煤（SAF）2%的添加比例，2030年混摻比例達到5%，2050年添加比例達63%。僅歐洲長期需求潛力就達僅歐洲長期需求潛力就達4300萬噸/年，相當(dāng)于當(dāng)前4000萬噸/年生物柴油一倍需求增量。日本政府也計劃到2030年將國內(nèi)航空公司燃料的10%全都替換為可持續(xù)航空燃料。

全球主要生物柴油消費國家及地區(qū)的強制性與鼓勵性政策促進生物柴油市場不斷增大，以政策基礎(chǔ)及歷史數(shù)據(jù)作出摻混比例假設(shè)，機構(gòu)預(yù)計2030年全球生物柴油消費量將達6617萬噸，約為2021年消費量的1.42倍，2022-2030年全球生物柴油消費量年復(fù)合增長率達3.35%。其中，歐盟、巴西和亞太地區(qū)2030年生物柴油需求量分別達2442萬噸、973萬噸和1413萬噸。

此背景下，國內(nèi)生物柴油產(chǎn)業(yè)鏈中的企業(yè)，也在紛紛加大投入。

04

頭部企業(yè)紛紛投產(chǎn)

迎接未來高景氣

我國生物柴油行業(yè)進入加速發(fā)展期，各方參與主體均紛紛開展擴產(chǎn)計劃，考慮到廢油脂資源的稀缺性，上游的廢油脂回收資源將成為產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵壁壘。

目前頭部企業(yè)紛紛加速擴產(chǎn)。2021年我國生物柴油產(chǎn)能CR5為61%，產(chǎn)能前5的企業(yè)分別是卓越新能、三聚環(huán)保、河北金谷、易高生物、常佑生物，產(chǎn)能分別為40萬噸、40萬噸、25萬噸、25萬噸、20萬噸。

截止2022H1，國內(nèi)多家生物柴油企業(yè)相繼宣布生物柴油產(chǎn)能擴建或新建計劃。在國內(nèi)政策和海外需求的推動下，根據(jù)目前已宣布擴產(chǎn)規(guī)劃將達419萬噸/年，多家企業(yè)入局加劇行業(yè)競爭。

資料來源：公司公告

其中卓越新能是國內(nèi)第一家從事廢棄油脂制備生物柴油的技術(shù)研發(fā)并率先實現(xiàn)工業(yè)化生產(chǎn)的企業(yè)，是目前國內(nèi)產(chǎn)銷規(guī)模最大、出口量最多的生物柴油生產(chǎn)企業(yè)。

截至2021年底，公司生物柴油產(chǎn)能規(guī)模達40萬噸，生物基材料產(chǎn)能規(guī)模達9萬噸。公司計劃用3-5年時間完成生物柴油年產(chǎn)能規(guī)模達到75萬噸、生物基材料年產(chǎn)能規(guī)模達到25萬噸的目標，打造“生物質(zhì)能化一體化”的領(lǐng)先企業(yè)。

嘉澳環(huán)保則是長期深耕環(huán)保增塑劑業(yè)務(wù)，2016年公司收購東江能源100%股份向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，切入生物柴油業(yè)務(wù)。東江能源生物質(zhì)能源項目年產(chǎn)能為15萬噸，2021年產(chǎn)能利用率96.33%，產(chǎn)品一部分自用，作為環(huán)保型增塑劑的原材料，另一部分精煉提純制成生物柴油外銷，主要出口歐美。

子公司綠色新能源規(guī)劃年產(chǎn)35萬噸生物柴油及原料項目，其中20萬噸生物柴油產(chǎn)能已于2022年6月投產(chǎn)。2022年9月，公司計劃投資100萬噸/年生物航煤項目，其中第一期計劃投資約40億元，建設(shè)50萬噸/年生物航煤項目，計劃于2023年1月開工建設(shè)。

山高環(huán)能是餐廚處置龍頭，借助招投標和收購，規(guī)模處于加速擴張中。2020年公司收購十方環(huán)能開啟餐廚業(yè)務(wù)布局，通過處理餐廚垃圾和外購油脂，經(jīng)加工后獲得UCO等可再生產(chǎn)品。公司餐廚垃圾資源化處理投運規(guī)模位居國內(nèi)前列，截至2022H1投資運營產(chǎn)能達4030噸/日，擬收購項目產(chǎn)能300噸/日。公司將通過招投標、收購等方式持續(xù)提升產(chǎn)能規(guī)模。公司依靠提油工藝改進，2021年度綜合提油率已超4%。

公司目前在進行產(chǎn)業(yè)鏈后端延伸，深入布局生物柴油產(chǎn)能。2022年2月，公司公告將與濱陽燃化合作開展40萬噸/年的改造二代生物柴油生產(chǎn)項目，及新建30萬噸/年一代生物柴油加工生產(chǎn)項目。2022年9月，公司與山東尚能簽署協(xié)議，擬共同出資建設(shè)10萬噸/年酯基生物柴油和40萬噸/烴基生物柴油項目。

東華能源則是攜手技術(shù)伙伴霍尼韋爾布局生物航煤，進行副產(chǎn)氫高值化利用。2022年2月，公司與霍尼韋爾簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在廣東省茂名市建立綠色能源資源綜合利用產(chǎn)業(yè)園，并建設(shè)兩套年產(chǎn)50萬噸的Ecofining工藝裝置，利用氫氣加地溝油生產(chǎn)可持續(xù)生物航煤。該項目計劃分兩期進行建設(shè)，其中第一套裝置計劃于2023年投產(chǎn)。

霍尼韋爾UOP的Ecofining航煤技術(shù)是目前唯一得到歐盟認證、已經(jīng)達到100%試航標準的技術(shù)。利用生物質(zhì)原料加氫氣制造生物航煤，是氫氣最佳利用路徑，可以大幅度提升氫氣的利用價值，未來發(fā)展空間大。

以上企業(yè)有望在生物柴油高景氣階段，迎來一波不錯的發(fā)展機遇。