證券時(shí)報(bào)記者 胡飛軍

11月9日，中信證券在深圳舉辦主題為“奮力開新局”的2022年資本市場年會(huì)。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳認(rèn)為，2022年中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將真正邁入“后疫情時(shí)代”，整體經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)5.4%左右的增速，剔除基數(shù)等不可比因素，應(yīng)好于今年5.1%左右的兩年平均增速。

明年上半年機(jī)會(huì)多

在本次年會(huì)上，中信證券首席策略分析師秦培景發(fā)表了A股市場的投資策略。秦培景以多策略方法論的立體研判框架分析A股后認(rèn)為，2022年上半年機(jī)會(huì)較多，下半年則相對平淡。

具體看，2022年A股運(yùn)行可劃分為兩個(gè)階段：上半年跨周期政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回歸疫情前常態(tài)，宏觀流動(dòng)性合理充裕，A股整體向好，機(jī)會(huì)較多；下半年貨幣政策在內(nèi)外約束下轉(zhuǎn)向穩(wěn)健中性，以及高基數(shù)下非金融板塊盈利承壓，市場表現(xiàn)平淡。

秦培景表示，2022年無論是在上半年穩(wěn)增長，還是下半年常態(tài)化的政策環(huán)境下，優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌都值得重點(diǎn)配置，這是貫穿全年的投資主線。行業(yè)屬性上，無論是對于上半年的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌崛起，還是下半年的相對景氣板塊，消費(fèi)都將全年占優(yōu)。

明年整體經(jīng)濟(jì)上臺(tái)階

在這次資本市場年會(huì)上，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳以“領(lǐng)先一步”為主題，分享了他對2022年宏觀經(jīng)濟(jì)的展望。

諸建芳認(rèn)為，今年中國經(jīng)濟(jì)短期出現(xiàn)了一定的下行壓力，總體表現(xiàn)為“疫情尾部綜合征”。2022年中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將真正邁入“后疫情時(shí)代”，預(yù)計(jì)能實(shí)現(xiàn)5.4%左右的增速，剔除基數(shù)等不可比因素，應(yīng)好于今年5.1%左右的兩年平均增速。

展望2022年，諸建芳表示，在各國疫苗接種率提升和經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性動(dòng)能修復(fù)的基礎(chǔ)上，全球經(jīng)濟(jì)有望回歸趨勢增長，通脹同比回落但中樞明顯高于疫情前水平，各國央行陸續(xù)進(jìn)入加息緊縮周期，外部環(huán)境仍然復(fù)雜。

諸建芳分析，2022年中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將真正邁入“后疫情時(shí)代”。具體來說，預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)分化、總體平穩(wěn)，消費(fèi)有望在2022年底前恢復(fù)至潛在水平，出口增速邊際放緩但仍維持高增長，整體經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)5.4%左右的增速，高于2021年的兩年平均增速水平。

諸建芳表示，放眼疫情后的三年，相比全球其他經(jīng)濟(jì)體，中國領(lǐng)先一步控制住了疫情極端沖擊、領(lǐng)先一步實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)回歸至趨勢增長水平，因而以更戰(zhàn)略的眼光謀劃中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中長期問題，包括扎實(shí)推進(jìn)共同富裕、落實(shí)“碳達(dá)峰、碳中和”行動(dòng)、將“房住不炒”原則進(jìn)一步制度化等，這些政策措施將更加夯實(shí)中國經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，保障中國經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

三大新局正在形成

針對國際、國內(nèi)和資本市場形勢，中信證券總經(jīng)理?xiàng)蠲鬏x在致辭中表示，目前三大新局正在開拓和形成。

楊明輝表示，面對即將到來的2022年，穩(wěn)中求進(jìn)仍然是政策的主基調(diào)。在穩(wěn)的基礎(chǔ)上，關(guān)鍵領(lǐng)域需要奮發(fā)有為開新局——保持戰(zhàn)略定力，堅(jiān)持底線思維，一步一個(gè)腳印向前邁進(jìn)。

楊明輝認(rèn)為，目前三大新局面正在開拓和形成：第一個(gè)新局是國際形勢新局，世界進(jìn)入動(dòng)蕩變革期，但機(jī)遇仍然大于挑戰(zhàn)；第二個(gè)新局是中國發(fā)展新局，辦好自己的事，堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需，構(gòu)建國內(nèi)國際雙循環(huán)；第三個(gè)新局是資本市場新局，更規(guī)范的多層次資本市場構(gòu)建加速，股權(quán)投資的黃金時(shí)代已經(jīng)到來。面對不斷涌現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)、更有效率的資本市場，境內(nèi)外的長線資金增配中國、增配權(quán)益成為必然選擇。