全景網(wǎng)11月5日訊 今年以來(lái)，醫(yī)美作為資本市場(chǎng)里的新風(fēng)口，頗受追捧。從整體的數(shù)據(jù)來(lái)看，A股醫(yī)美板塊指數(shù)從3月9日一路狂飆，在6月1日達(dá)到上半年的最高點(diǎn)2194.41點(diǎn)，漲幅遙遙領(lǐng)先大盤(pán)和各大板塊指數(shù)。據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將在2023年將到人民幣3115億元，整體市場(chǎng)規(guī)模將不斷增長(zhǎng)。

盡管2021 年以來(lái)醫(yī)美行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，但是長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看強(qiáng)監(jiān)管政策為醫(yī)美行業(yè)奠定了一個(gè)更加健康安全的行業(yè)環(huán)境，而基于長(zhǎng)期消費(fèi)者自我改善需求依然存在，行業(yè)技術(shù)進(jìn)步仍在持續(xù)。加之醫(yī)美行業(yè)同時(shí)具備強(qiáng)監(jiān)管和高技術(shù)門(mén)檻屬性，因此合規(guī)經(jīng)營(yíng)的上游企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將更為突出。

作為國(guó)內(nèi)較早布局醫(yī)美制造業(yè)務(wù)的上市藥企，華東醫(yī)藥2021年三季報(bào)也顯示其醫(yī)美業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁。今年前三季度，醫(yī)美核心子公司英國(guó)Sinclair營(yíng)業(yè)收入（含合并新收購(gòu)西班牙High Tech公司）實(shí)現(xiàn)5306萬(wàn)英鎊（約4.73億元人民幣），同比增長(zhǎng)127.4%，其中Sinclair自身營(yíng)收增長(zhǎng)79.24%，預(yù)計(jì)其全年收入有望達(dá)到歷史最好水平。

醫(yī)美強(qiáng)監(jiān)管時(shí)代來(lái)臨  合規(guī)經(jīng)營(yíng)“讓醫(yī)美歸回本質(zhì)”

在醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的同時(shí)，醫(yī)美市場(chǎng)卻亂象頻出。主要表現(xiàn)為產(chǎn)品價(jià)格混亂、缺乏安全保證、虛假信息泛濫、無(wú)照經(jīng)營(yíng)等。數(shù)據(jù)顯示，有近五成的愛(ài)美人士曾注射過(guò)非法針劑，如美白針、溶脂針等，此類針劑類型沒(méi)有通過(guò)國(guó)家藥監(jiān)局（NMPA）認(rèn)證。

今年6月10日，國(guó)家衛(wèi)健委、公安部等八部門(mén)宣布開(kāi)啟針對(duì)醫(yī)美行業(yè)亂象的治理活動(dòng)。近日，人民網(wǎng)發(fā)文稱要以強(qiáng)監(jiān)管護(hù)航醫(yī)美行業(yè)發(fā)展，讓醫(yī)美回歸本質(zhì)；監(jiān)管部門(mén)對(duì)醫(yī)美行業(yè)下“狠手”，這既是為維護(hù)消費(fèi)者權(quán)益提供切實(shí)保障，也是出于對(duì)促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮。

市場(chǎng)普遍觀點(diǎn)認(rèn)為，政策強(qiáng)監(jiān)管長(zhǎng)遠(yuǎn)利好醫(yī)美行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。東吳證券認(rèn)為，監(jiān)管的趨嚴(yán)將促進(jìn)行貨產(chǎn)品對(duì)水貨的逐步替代。此前僅約 30%的醫(yī)美針劑產(chǎn)品是正品行貨，未來(lái)隨著監(jiān)管持續(xù)加嚴(yán)，正品行貨的比例有望持續(xù)提升，上游持證正規(guī)醫(yī)美產(chǎn)品公司及中游正規(guī)醫(yī)美機(jī)構(gòu)有望持續(xù)受益。

此外，醫(yī)美的本質(zhì)仍舊是醫(yī)療，大多數(shù)醫(yī)美產(chǎn)品是從醫(yī)療用途延伸至醫(yī)美用途，醫(yī)美產(chǎn)品上游具備高研發(fā)門(mén)檻、強(qiáng)監(jiān)管屬性。長(zhǎng)江證券指出，目前我國(guó)醫(yī)美上游產(chǎn)品大部分屬于三類醫(yī)療器械，且對(duì)比海外發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)醫(yī)美產(chǎn)品審批周期相對(duì)更長(zhǎng)、監(jiān)管更為嚴(yán)格。由此可見(jiàn)我國(guó)醫(yī)美產(chǎn)品的監(jiān)管更為嚴(yán)格、先發(fā)獲得三類醫(yī)療器械證的企業(yè)具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

華東醫(yī)藥作為一家專業(yè)老牌的制藥公司，正在深耕全球醫(yī)美產(chǎn)業(yè)。值得一提的是，公司的明星產(chǎn)品“少女針”Ellanse伊妍仕成為第一款獲得中國(guó)藥監(jiān)局NMPA III類醫(yī)療器械認(rèn)證的進(jìn)口再生型填充劑。

Ellanse伊妍仕 自今年8月登陸國(guó)內(nèi)正式銷售后，以“即時(shí)填充、長(zhǎng)效維持、自然代謝”的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)在大陸市場(chǎng)上“爆火”，一路攻城略地，截至三季報(bào)發(fā)布日已實(shí)現(xiàn)超1億的預(yù)收款，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

華東醫(yī)藥也坦言，Sinclair公司在全球多個(gè)市場(chǎng)銷售其醫(yī)美產(chǎn)品，不同國(guó)家和地區(qū)的價(jià)格差異使水貨對(duì)正品市場(chǎng)造成沖擊。對(duì)此，公司也從生產(chǎn)端和渠道端加強(qiáng)管控以應(yīng)對(duì)水貨產(chǎn)品的影響。一方面，公司從國(guó)外進(jìn)口中國(guó)的Ellanse伊妍仕產(chǎn)品包裝盒印有驗(yàn)真二維碼，求美者可以掃碼溯源。另一方面，在渠道端，華東醫(yī)藥嚴(yán)格篩選國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的合作機(jī)構(gòu)，不斷強(qiáng)化對(duì)醫(yī)生的培訓(xùn)認(rèn)證，給求美者提供更優(yōu)質(zhì)、更安全的服務(wù)。

獨(dú)家技術(shù)打造產(chǎn)品壁壘 華東醫(yī)美持續(xù)釋放成長(zhǎng)潛力

醫(yī)美上游產(chǎn)品復(fù)合了醫(yī)藥的高研發(fā)門(mén)檻以及良好的消費(fèi)升級(jí)屬性，兼具較優(yōu)的競(jìng)爭(zhēng)格局和更好的成長(zhǎng)性，從發(fā)展驅(qū)動(dòng)力來(lái)看，消費(fèi)力的提升為源動(dòng)力，技術(shù)端的升級(jí)為驅(qū)動(dòng)力，共同推動(dòng)了醫(yī)美行業(yè)的高速發(fā)展。

醫(yī)美產(chǎn)品的本質(zhì)仍是醫(yī)療產(chǎn)品，受到國(guó)家藥監(jiān)局嚴(yán)格監(jiān)管，注冊(cè)上市前仍舊需進(jìn)行嚴(yán)格的臨床試驗(yàn)等階段。通過(guò)自主研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，不斷擴(kuò)展適應(yīng)癥，滿足求美者差異化需求，是醫(yī)美產(chǎn)品打造競(jìng)爭(zhēng)壁壘的關(guān)鍵基石，也是醫(yī)療行業(yè)最終的目的與使命。

目前，華東醫(yī)藥擁有包括全資子公司英國(guó)Sinclair、西班牙High Tech以及參股公司美國(guó)R2、瑞士Kylane四個(gè)研發(fā)中心，并在全球擁有荷蘭、法國(guó)、美國(guó)、瑞士和保加利亞五個(gè)生產(chǎn)基地，核心產(chǎn)品已在全球60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)上市。

其中Ellanse伊妍仕已經(jīng)獲得中國(guó)藥監(jiān)局批準(zhǔn)和歐盟CE認(rèn)證，是華東醫(yī)藥全球獨(dú)家產(chǎn)品，并且已在海外上市多年，市場(chǎng)銷售情況穩(wěn)健，有潛力成長(zhǎng)為醫(yī)美大單品。根據(jù) Sinclair 年報(bào)，Ellanse系列產(chǎn)品 2014-2017 年復(fù)合增長(zhǎng)率為 82.4%。

據(jù)悉，目前Ellanse伊妍仕在國(guó)內(nèi)目前簽約合作醫(yī)院數(shù)量已超過(guò)120家，培訓(xùn)認(rèn)證醫(yī)生數(shù)量超過(guò)200人。華東醫(yī)藥計(jì)劃明年將逐步擴(kuò)大到300-500家醫(yī)院，有望憑借Ellanse伊妍仕TM領(lǐng)跑行業(yè)進(jìn)入再生時(shí)代。

在輕醫(yī)美微創(chuàng)領(lǐng)域，華東醫(yī)藥也強(qiáng)勢(shì)發(fā)力推出多款創(chuàng)新產(chǎn)品。其中，公司MaiLi系列新型高端含利多卡因玻尿酸，在增強(qiáng)肌膚豐盈力與彈性方面甚至超車喬雅登。產(chǎn)品的獨(dú)家專利技術(shù)OXIFREE可以使玻尿酸改性程度更低、流變性能更優(yōu)異，能夠已更少的注射量呈現(xiàn)出更卓越持久的醫(yī)美效果，在同類產(chǎn)品中拔得頭籌。消息稱，MaiLi玻尿酸目前正在國(guó)內(nèi)開(kāi)展注冊(cè)申報(bào)工作，預(yù)計(jì)有望于 2024 年登陸中國(guó)市場(chǎng)。

根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，中國(guó)注射類醫(yī)美項(xiàng)目2024年預(yù)計(jì)可達(dá)780億元市場(chǎng)規(guī)模；受益于注射類醫(yī)療美容服務(wù)的不斷發(fā)展，以及產(chǎn)品類型的不斷豐富，中國(guó)醫(yī)療美容透明質(zhì)酸產(chǎn)品整體市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)在2024年達(dá)到120.4億元人民幣。

（圖片來(lái)源：弗若斯特沙利文報(bào)告）

然而隨著求美者需求越發(fā)多元化，單一成分玻尿酸已經(jīng)很難滿足訴求，未來(lái)復(fù)合型玻尿酸將成為產(chǎn)品差異化的重要因素。對(duì)此，華東醫(yī)藥已前瞻性布局醫(yī)美填充領(lǐng)域的創(chuàng)新材料——?dú)ぞ厶恰＝眨?guó)Sinclair 與比利時(shí) KiOmed 達(dá)成戰(zhàn)略合作，獲得其 4 款在研的全球創(chuàng)新型 KiOmedine殼聚糖醫(yī)美產(chǎn)品以及后續(xù)開(kāi)發(fā)的全部殼聚糖相關(guān)醫(yī)美產(chǎn)品于除美國(guó)以外的全球其他區(qū)域在皮膚醫(yī)美領(lǐng)域的獨(dú)家許可。KiOmedine具有獨(dú)有專利技術(shù)研發(fā)的高純度天然（非動(dòng)物源）醫(yī)用級(jí)殼聚糖衍生物，具備深度補(bǔ)水、增加膠原蛋白含量和延緩衰老等特性。相較于以填充作用為主的透明質(zhì)酸（玻尿酸）產(chǎn)品，KiOmedine填充劑不僅有望延長(zhǎng)透明質(zhì)酸作用時(shí)間，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)效填充效果，還可以同時(shí)滿足求美者多重需求，有潛力重塑透明質(zhì)酸市場(chǎng)的產(chǎn)品格局。

除了注射類產(chǎn)品，“輕醫(yī)美”領(lǐng)域另一大熱門(mén)的非手術(shù)類項(xiàng)目則為光電醫(yī)美設(shè)備（又稱能量源設(shè)備）。按我國(guó)醫(yī)療器械分類管理標(biāo)準(zhǔn)，光電醫(yī)美設(shè)備大多屬于三類醫(yī)療器械。光電作用于不同皮膚層可對(duì)應(yīng)解決不同的問(wèn)題，如表皮皮膚（祛痘、祛斑、美白等）、真皮層（刺激膠原蛋白再生、緊致抗衰）、皮下脂肪層（減脂瘦身）等。由于光電醫(yī)美創(chuàng)傷小、恢復(fù)快、適合皮膚日常管理，深受消費(fèi)者追捧。

根據(jù)中泰證券研報(bào)，我國(guó)光電醫(yī)美設(shè)備規(guī)模約 20-30 億，CAGR15% 受益光電項(xiàng)目終端需求旺盛。對(duì)比海外市場(chǎng)，我國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)滲透率仍低，預(yù)計(jì)未來(lái)光電設(shè)備空間更加寬廣。

早在2019年，華東醫(yī)藥便涉足光電醫(yī)美設(shè)備，獲得美國(guó) R2公司設(shè)備在中國(guó)的獨(dú)家代理權(quán)，為開(kāi)啟冷凍美學(xué)時(shí)代蓄力。公司最新公告稱，美國(guó)R2公司的冷觸美容儀GlacialSpa（F0）正在積極籌備在中國(guó)市場(chǎng)上市，預(yù)計(jì)于2021年四季度正式上市銷售。

值得一提的是，F(xiàn)0冷觸美容儀由現(xiàn)代激光醫(yī)學(xué)之父，美國(guó)麻省總醫(yī)院威爾曼光電醫(yī)學(xué)中心主任 Rox Anderson, M.D.為核心的技術(shù)團(tuán)隊(duì)研發(fā)，采用革新性低溫調(diào)制（Cryomodulation?）技術(shù)，能夠有效緩解膚色不均、暗黃暗沉、敏感泛紅等膚色問(wèn)題，對(duì)淡化色斑、痘印、黑眼圈也有一定的效果。

此外，身體塑形市場(chǎng)也正成為一大熱門(mén)領(lǐng)域。據(jù)德勤《中國(guó)身體塑形市場(chǎng)行業(yè)發(fā)展白皮書(shū) 2021》統(tǒng)計(jì)，中國(guó)塑形市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模在 2020 年約為105億，預(yù)計(jì) 2020~2022 年復(fù)合增速達(dá)到24%，高于醫(yī)美整體市場(chǎng)的18%。由于非侵入性減脂設(shè)備的安全性和舒適度較高，冷凍溶脂、射頻溶脂這兩類非侵入式項(xiàng)目訂單量在過(guò)去三年間年化增長(zhǎng)分別達(dá)到318%和216%，逐漸形成塑形主流。消費(fèi)者尤其對(duì)于冷凍溶脂的綜合評(píng)價(jià)更加突出，對(duì)于效果、舒適以及安全有較高的提及率。

目前全球冷凍溶脂產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)良，國(guó)內(nèi)僅有艾爾建酷塑產(chǎn)品2018年獲批上市，國(guó)際市場(chǎng)中其他廠商還有韓國(guó)恩盛、西班牙 High Tech等。根據(jù) Medical insight，2019年High Tech公司冷凍溶脂產(chǎn)品在EMEA（歐洲、中東、非洲三地區(qū)的合稱）塑形和緊膚設(shè)備市場(chǎng)占有率排名第二。

2021年2月，華東醫(yī)藥全資子公司Sinclair收購(gòu)High Tech100%股權(quán)，正式切入中國(guó)塑形醫(yī)美市場(chǎng)。目前High Tech在研產(chǎn)品海外及國(guó)內(nèi)上市計(jì)劃也在推進(jìn)中。其中冷凍溶脂產(chǎn)品Cooltech Define及激光脫毛設(shè)備Primelase在中國(guó)區(qū)域的注冊(cè)相關(guān)工作將于2021年底前正式啟動(dòng)；適用于面部年輕化及身體塑形的海外已上市射頻產(chǎn)品Safyre有望于2022年第二季度在中國(guó)上市。

來(lái)源：華東醫(yī)藥2021年三季報(bào)

自2018年收購(gòu)英國(guó)Sinclair以來(lái)，華東醫(yī)藥的醫(yī)美產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，已擁有無(wú)創(chuàng) 微創(chuàng)醫(yī)美領(lǐng)域產(chǎn)品二十余款，產(chǎn)品數(shù)量和覆蓋領(lǐng)域均居行業(yè)前列，豐富的產(chǎn)品儲(chǔ)備將為公司全球化醫(yī)美業(yè)務(wù)提持續(xù)的增長(zhǎng)動(dòng)能。作為老牌藥企，華東醫(yī)藥醫(yī)美業(yè)務(wù)起點(diǎn)高、國(guó)際化程度高，產(chǎn)品管線豐富。公司也始終以制藥人的科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)態(tài)度深耕醫(yī)美產(chǎn)業(yè)，醫(yī)美產(chǎn)品的注冊(cè)及生產(chǎn)工作均嚴(yán)格按照國(guó)家相關(guān)規(guī)定，引領(lǐng)著醫(yī)美行業(yè)規(guī)范。